사업 보고서 분석하기[이해관계자(특수관계자) 거래를 통해 횡령, 배임 피하기 上편] ex) JW 생명과학 [국내 주식][주식 분석]

[국내 주식][주식 분석] 분기, 반기, 사업 보고서 분석하기 [이해관계자(특수관계자) 거래를 통해 횡령, 배임 피하기上편] ex) JW 생명과학

 

서론.....

갑자기 감사의견 거절을 받아 상장폐지 대상이 되거나 횡령ㆍ배임으로 거래가 정지되는 경우가 자주 있습니다. 이는관계회사와의 영업거래와 특수관계자 거래 주석사항만 잘 살펴봐도 위험을 충분히 피할 수 있습니다.

2세가 운영하는 회사나 가족이 운영하는 회사에서 높은 값에 원재료를 사 오거나 일 자체를 넘기거나 외주를 맡기는 경우가 있는데 문제는 이로 인해 정상적인 영업이익이 나지 않는 것입니다.

 

일감몰아주기의 핵심은 주주구성입니다. 즉, 돈이 되는 사업을 최대주주 일가가 소유하고 있는가를 봐야 합니다. 관계회사와의 영업거래와 특수관계자 주석사항에서 매출 매입의 규모가 큰 회사는 주주가 누구인지 반드시 찾아봐야 합니다.

 

오늘은 바로 전 글에서 확인한 관계 회사들과의 영업거래에 특수관계자 거래를 더하여 배임과 횡령으로 인한 감사거절로 거래정지 혹은 상장폐지까지 당할 가능성이 있는 회사를 피하는 방법에 대해 설명하겠습니다.

 

© mohamed_hassan, 출처 Pixabay

1. 관계회사와의 영업거래

이전 글에서 말했듯이 JW생명과학은 JW케미 타운의 100% 지분율을 가지고 있고 (주)생명누리의 20%의 지분율을 가지고 있으며 JW홀딩스가 JW생명과학의 약 40%의 지분율을 보유하고 있습니다.

전자공시시스템 DART에서 JW 생명과학 20년도 3분기 보고서 IX. 계열회사 등에 관한 사항   )  (1)  )  2)

먼저 회사들 간의 관계에 대해 표를 만들어 설명하겠습니다.

관계	내용	JW생명과학
지배회사	회사의 최대주주회사를 말하며 최대주주회사는 이 회사를 포함하여 연결재무제표를 만든다.	JW생명과학의 최대주주를 말하며 최대주주 회사인 JW홀딩스는 JW생명과학을 연결재무제표에 포함하여 만들어야 한다.
종속회사	회사가 최대주주로 있는 회사를 말하며 회사는 종속회사의 재무제표를 포함하여 연결재무제표를 만들어야 한다.	JW생명과학이 최대주주로 있는 회사인 JW케미타운을 말하며 JW생명과학은 JW케미타운의 재무제표를 포함하여 연결재무제표를 만들어야 한다.
관계회사	대주주가 아닌 어느정도의 지분율을 가지고 있는 회사들 혹은 같은 계열사안에서 같은 최대주주를 가지고 있는 회사들 정도를 말한다.	이 회사에 관하여는 연결재무제표를 만들지 않는다.

위 표에 내용과 같이 지배회사와 종속회사는 일감 몰아주기인 매출 몰아주기를 할 경우 연결재무제표를 만들기 때문에 결국은 재무제표의 내용이 같게 됩니다. 즉 애초에 일감 몰아주기를 할 필요조차 없습니다.

하지만 관계회사의 경우에는 재무제표를 합쳐서 연결재무제표를 만들지 않습니다. 그렇기 때문에 일감몰아주기를 통해 한 회사의 실적이 좋아질 수 있습니다.

그렇기 때문에 우리는 지배회사와 종속회사와의 거래는 확인할 필요가 없고 관계회사와의 거래만 확인하면 됩니다.

아래 그림과 같이 다른 회사들과의 영업거래에 대한 내용이 아래에 있는데

위 내용과 같이 우리는 관계회사 중 비중이 큰 JW중외제약만 확인하면 됩니다.

전자공시시스템 DART에서 JW 생명과학 20년도 3분기 보고서 IX. 계열회사 등에 관한 사항   )  (3) 

확인 결과 주주구성에는 문제가 없으며 매출의 약 90%가 JW증외 제약에서 나오며 판매 경로가 JW중외제약 거쳐서 병원으로 제품을 팔고 있습니다. 나은 가격에 중외제약에 제품을 팔고 있을 수도 있겠다는 생각이 들 수도 있지만 JW생명과학은 현재 약 20%의 높은 영업이익률을 가지고 있으며 JW중외제약은 전체 매입의 약 90%가 JW생명과학에서 나오지만 20년도 영업이익률은 (-)입니다. 즉 일감 몰아주기라고 보기에는 어렵다고 봅니다.

(이는 중외 제약의 20.09 분기보고서의 X. 이해관계자와의 거래내용과 Ⅲ. 재무에 관한 사항) 연결재무제표 주석사항) 특수관계자 거래를 통해 확인했습니다.)

20.09 JW중외제약 중 X. 이해관계자와의 거래내용 )   1.   )   (3)

20.09 JW중외제약 중 Ⅲ. 재무에 관한 사항) 연결재무제표 주석사항) 특수관계자 거래

20.09 JW중외제약 중 Ⅲ. 재무에 관한 사항) 연결재무제표 ) 연결 포괄손익 계산서

 

글을 쓰다 보니 생각보다 설명할게 많고 자료를 많이 가져와야 되다 보니 글이 길어졌네요...

다음 글에서 이어서 사업 보고서 분석하기[이해관계자(특수관계자) 거래를 통해 횡령, 배임 피하기 下편] ex) JW 생명과학 [국내 주식][주식 분석]를 통해 2. 특수관계자 거래를 살펴보겠습니다!

 

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